裡的酒也還很滿，於是他就讓廚子把酒重新加熱，然後把虞姬叫過來，兩人再次一起喝酒。喝了幾杯酒之後，項羽隨口吟唱起一首歌，歌詞大意是：
“我力大無窮，能夠拔起高山，氣概蓋世無雙！可是時運不濟啊，我的烏騅馬也不再像從前那樣奔騰向前！烏騅馬不再奔騰向前，我又能怎麼辦呢？虞姬啊虞姬，我又能把你怎麼辦呢？”
項羽一生中最為珍愛的是他的烏騅馬和虞姬。這次在垓下被圍困，他已經清楚自己命不久矣，但內心實在難以割捨這心愛的美人和駿馬。因此，他悲壯地唱起了歌，聲音中充滿了哀傷與不捨，時不時還夾雜著嗚咽和嘆息！虞姬在一旁聽著，已經明白了項羽歌聲中的深情與無奈。她隨即也隨口吟詠出一首詩來：
“漢兵已略地，四面楚歌聲。大王意氣盡，賤妾何聊生！”
大意是：
“漢軍已經佔領了我們的領地，四面八方都響起了楚地的歌聲。大王您的英雄氣概已經消失殆盡，我這個卑微的妾身還有什麼理由繼續活下去呢！”
虞姬吟完詩後，淚水不由自主地滑落，項羽也跟著流下了許多眼淚。就連他們身邊的侍從們，也都無法控制自己的情感，紛紛悲傷地哭泣起來。突然，他們聽到軍營中傳來了更鼓的聲音，已經敲響了五下，項羽轉頭對虞姬說：
“天快要亮了，我打算冒著生命危險突圍出去，你該怎麼辦呢？”
虞姬回答說：
“我承受了大王您的大恩大德，一直追隨著您到現在，現在我也應該跟著您一起走，無論生死都要相依相伴；如果最終能夠回到故鄉安葬，那我即使死了也心滿意足了！”
項羽說：
“以你這樣柔弱的身子骨，怎麼可能突圍出去呢？你可以自己尋找一條活路，而我，恐怕得和你永別了。”
虞姬突然站起身來，雙眉緊鎖，喘著氣對項羽說：
“我活著的時候是大王的人，死了也要做大王的鬼，希望大王在未來的日子裡多多保重！”
說到這裡，她突然從項羽的腰間抽出了佩劍，一抹脖子，頓時鮮血噴濺而出，美麗的生命就這樣消逝在了這殘破的軍營之中。說到這個地方，即使是心腸再硬的人，也會忍不住流下眼淚。
項羽還想去救虞姬，但已經來不及了，他只能撫摸著虞姬冰冷的屍體，大哭了一場。隨後，他命令身邊的人在地上挖了一個坑，將虞姬的屍體安葬。直到現在，在安徽省定遠縣的南邊大約六十里的地方，還保留著虞姬的墳墓，被人們傳頌為一段佳話。文人墨客們，因為虞姬堅貞的節操值得稱讚，便將她的事蹟譜寫進詞曲之中，甚至把“虞美人”這三個字，作為了曲名。這位美人雖然已逝，但她的名字千古流傳，足以慰藉她的芳魂。這與後來那些殘忍的“人彘”事件相比，虞姬的結局無疑要高尚得多。項羽在親眼看著虞姬被安葬好之後，勉強剋制住自己的淚水，騎上了他的烏騅馬。趁著天色還沒有完全亮，他帶領著八百名忠誠的親兵，口中橫著枚，（這是古代士兵為了防止出聲而用的器具），快速奔跑，悄悄地穿過了楚軍的營地，朝南方逃去。等到漢軍發現項羽已經突圍的時候，急忙向韓信報告，但這時已經是雞鳴時分，天邊泛起了朦朧的晨光。韓信聽到項羽已經突圍逃跑的訊息，立刻下令讓將軍灌嬰帶領五千兵馬，去追趕項羽。項羽也擔心漢軍會追上來，於是匆匆趕到淮水邊，想找船渡過去。在這個過程中，他的隨行騎兵又散去了一大半，最後只剩下了一二百人。當他們走到陰陵這個地方時，發現前面有兩條路，不知道應該走哪條路才能到達彭城，因此感到有些迷茫和猶豫。這時，正好有一個老農夫在田裡幹活，項羽就向他打聽該走哪條路。老農夫其實認識項羽，但一直以來都對他殘暴的行為感到憤恨，於是故意用手指向西方，說：