■ 不過在Facebook的費用之中，有大概15%-20%的比例是用股票支付的，類似於股權激勵，對於公司的長期發展有很大好處。而且股份報酬不消耗公司的現金，所以如果去掉這部分股份費用，Facebook的期間費用與毛利率的比率在40%左右，還是比較優秀的。
■ 我們看一下Facebook2020年去掉股份費用後的期間費用率與毛利率的比率。
■ Facebook 2020年減去股份費用後的期間費用是300.66億美元，期間費用率為34.97%，與毛利率的比率為43.40%，還是比較優秀的。
第九節 閱讀美股年報財務資料部分
■ 第13步，看銷售費用率，瞭解公司產品的銷售難易度
■ 銷售費用率主要看兩點，數值和變動趨勢。一般來說，銷售費用率小於15%的公司，其產品比較容易銷售，銷售風險相對較小。銷售費用率大於30%的公司，其產品銷售難度大，銷售風險也大。銷售費用率大於30%的公司淘汰掉。
■ 下面我們看一下Facebook的銷售費用率。
■ Facebook過去5年的銷售費用率都低於15%，這說明Facebook的廣告產品比較容易銷售，銷售風險較小。
■ 第14步，看主營利潤，瞭解公司主業的盈利能力及利潤質量
■ 主營利潤主要看兩點，主營利潤率和主營利潤與營業利潤的比率。主營利潤率小於15%的公司主業盈利能力差，淘汰掉。主營利潤與營業利潤的比率小於80%的公司利潤質量較差，淘汰掉。
■ 下面我們看一下Facebook的主營利潤率及主營利潤與營業利潤的比率。
■ 注：Facebook年報中沒有“營業利潤”科目，我們用“持續經營稅前利潤”來代替。
■ Facebook過去5年的主營利潤率都大於30%，遠大於15%，說明公司的主業盈利能力非常強。同時，Facebook過去5年的主營利潤與營業利潤的比率都大於96%，可見公司的利潤質量也非常高。
■ 第15步，看淨利潤，瞭解公司的經營成果及含金量
■ 淨利潤主要看淨利潤含金量，過去5年的平均淨利潤現金比率小於100%的公司，淘汰掉。
下面我們看一下Facebook的淨利潤現金比率。
■ 注：淨利潤在Facebook年報中列示為“淨收入”。
■ Facebook過去5年的淨利潤現金比率都大於130%，淨利潤含金量非常高。Facebook的利潤質量非常高。