■ 準貨幣資金=貨幣資金+交易性金融資產
■ 有息負債=短期借款＋一年內到期的非流動負債＋長期借款＋應付債券＋長期應付款
■ 下面我們來看一下海天味業的資產負債率。
■ 海天味業2020年的總負債為93.68億，總資產為295.34億，資產負債率為：93.68\/295.34*100%=31.72%，小於40%，沒有償債風險。
■ 下面我們也順便看一下海天味業的準貨幣資金減有息負債的差額。
海天味業2020年的貨幣資金為么69.58億+50.55億=220.13億，
海天味業2020年的有息負債為0.926億。
■ 海天味業2020年的準貨幣資金減有息負債的差額為：220.13億-0.926億=219.204億，遠遠大於0，進一步確認了海天味業沒有償債風險。
瞭解公司競爭優勢
第三步，看“應付預收”減“應收預付”的差額，瞭解公司的競爭優勢。
■ “應付”指應付票據、應付賬款；“預收”指預收款項、合同負債。合同負債是2019年財報中新出現的一個科目，和預收款項很像，可以看作預收款項。
■ “應收”指應收票據、應收賬款、應收款項融資、合同資產；“預付”指預付款項。應收款項融資、合同資產是2019年財報中新出現的科目，應收款項融資可以看作銀行承兌票據，合同資產可以看作應收賬款。
■ 應收票據、應收賬款、應收款項融資、合同資產、預付款項的金額越小，代表公司對經銷商和供應商的話語權越強，競爭優勢越明顯，行業地位越高。
■ 應付票據、應付賬款、預收款項、合同負債的金額越大，代表公司對供應商和經銷商的話語權越強，競爭優勢越明顯，行業地位越高。
■ “應付預收”減去“應收預付”的差額大於0，說明公司在經營過程中無償佔用了供應商和經銷商的資金，具有“兩頭吃”的能力。
■ 這相當於上下游公司為公司提供了無息貸款，差額越大說明公司的競爭力越強。
■ 沒有公司會心甘情願的讓其他公司無償佔用自己的資金，為什麼上下游公司願意讓公司無償佔用自己的資金呢？一定是公司具備某種競爭優勢。
■ “應付預收”減去“應收預付”的差額小於0，說明公司的資金被上下游公司無償佔用了，公司的競爭力較弱，競爭優勢不明顯。
■ 在投資實踐中，我們一般會把（應付票據+應付賬款+預收款項+合同負債）-（應收票據+應收賬款+應收款項融資+預付款項+合同資產）小於0的公司淘汰掉。