衰退期，為什麼還要去講呢？我們是規避風險，怎麼去規避風險？我們都知道房地產在衰退期，對吧？它的增速你看，尤尤其前面還行，2022年都負增速了，賣不出去啊，賣房子也賣不動，在大幅下滑，
2015年大量的政策也出來，要房住不炒，16年，17年，18年，每年都在提這個事兒，房住不炒，房住不炒，房住不炒，都在提，每年都在講，包括講到21年也在提，把警覺性要提高一點，
就告訴你。風險將至，你們有沒有聽過一句話叫行情往往在最瘋狂的時候結束，如果房子是剛需啊，你該買買對吧，但是你注意，如果是搞投資要謹慎一些啊，包括到22年也會出很多的政策，都是房住不炒，
它的股價走勢也讓我們瞠目結舌，就一直下跌，就跌成這樣了，行情走勢不好看。它確實是到了衰退期，不管是萬科也好，保利也好，他們的利潤的增速到後邊慢慢的，它都在放緩是吧，都在下降，就代表著公司確實有一些危險，這是利潤可以做驗證的，尤其在22年23年24年，那更瘋狂，這些都是房地產，都會跌更多的，它的利潤都在大幅的下降，年報裡也會去寫到，房地產的一些情況，
那麼我們會怎麼做呢？如果這個時候包括到現在國家政府再出大量的政策來拯救房產，你會參與他的公司嗎？
現在更多的政策，來傾向於房產裡面了降利率，降首付，限購，你會參與嗎？為什麼呢？
因為房地產已經到了這個衰退期，已經飽和了，已經供大於求了，你想想，你到了衰退期，這是一個大的經濟形勢，大的行業形勢，你能把它去改變了嗎？這是比較難的，如果有大量的政策去傾向於房產的時候，對吧？你看23年是吧？更多的房產政策都出來，包括去降首付也好，增加你的貸款去降利率，就是不降房價，
那麼它相關的公司的利潤情況呢？你雖然有政策的支援，但是你明顯發現他們也是很難去賺錢，每年淨利潤持續下滑，這就是風險，如果行業在一個衰退期，你大量政府政策在支援，去偏向於這個行業的時候，風險還是偏大一點的，這個記好就可以，
這個行業是在衰退期，你有大量的政策去偏向於這個行業的時候，要謹慎一些，我們以為是機會，但是呢，可能風險大於機會，除非是說，我的庫存去的差不多了，我的需求大於供求了，你再有政策支援，那就更好一點，這是我們講的風險的問題
所以發現這3年也好，24年好，確實，房地產的這個景氣度也賣不動，確實不好賣，這一就這個邏輯，
所以成熟轉衰退什行業不景氣，行業內公司無法獨善其身好，尤其市場接近天花板，需求下降，供給過剩，公司盈利增幅下降未來的發展不確定性就會更大，投資起來難度就大了一點，行業景氣度低，發展空間小，市場預期不確定性增加，價格賭性性大於價值投資，
簡單來說，如果它是一個初創期的新名詞兒，或者是一些新玩意兒，初創期儘量的不參與，為什麼？因為公司可能還沒過度到初創期行業就消失掉了，競爭格局不明確，這是其一，
其二，我們講到了這個衰退期，房地產如果政策支援，那可能也無力迴天，因為風險可能會大於我們的機會，中間還講到了調味品，這裡講到了幾個點，如果大的行業在成熟期相關的公司，如果要繼續大漲五倍八倍的，風險來了，不要盲目的去追，不要總以為大漲，那就是機會，所以需要把這個東西去搞清楚，加入我們一些合理的一個估值的區間，同時如果行業是一個成熟期，相關的公司個股如果盈利能力差，包括增速大，但是利潤少，那早晚可能胳膊擰不過大腿，不要總是也認為它的利潤漲，價格就會漲，大的成熟期裡面的一些行業和公司要去注意風險。