■ 下面我們看一下海天味業的銷售費用率。
■ 海天味業過去5年的銷售費用率都低於15%，說明海天味業的產品比較容易銷售，銷售風險較小。海天味業2020年的銷售費用率為5.99%，出現了明顯的下降，這可能是產品競爭力變強導致的。
■ 下面我們再進行一下同行對比。
■ 中炬高新過去5年的銷售費用率整體在10%左右，接近於海天味業，這說明中炬高新的產品比較容易銷售，銷售風險較小。
■ 千禾味業過去5年的銷售費用率一直高於15%，這說明千禾味業的產品不太容易銷售，需要大量的銷售費用來推動銷售，銷售風險較大。
■ 從千禾味業的毛利率不難發現，千禾味業的毛利率和海天味業差不多，高於中炬高新，這意味著千禾味業的產品定價較高。產品定價較高，而品牌影響力較小，千禾味業只能透過增加銷售費用來推動銷售。千禾味業和海天味業不同的是，海天味業的高毛利率是在低銷售費用率的條件下實現的，而千禾味業的高毛利率是在高銷售費用率的條件下實現的。誰的產品競爭力更強還是很明顯的。
第八節 如何透過三大財務報表看懂一家公司8
〇 第14步，看主營利潤，瞭解公司主業的盈利能力及利潤質量。
■ 主營利潤主要看兩點，主營利潤率和主營利潤與營業利潤的比率。主營利潤率小於15%的公司主業盈利能力差，淘汰掉。主營利潤與營業利潤的比率小於80%的公司利潤質量較差，淘汰掉。
■ 下面我們看一下海天味業的主營利潤率及主營利潤與營業利潤的比率。
■ 海天味業過去5年的主營利潤率都大於25%，並且一直在穩步提升之中，2020年的主營利潤率為30.54%，可見海天味業的主業盈利能力非常強。海天味業過去5年的主營利潤與營業利潤的比率都大於90%，可見海天味業的利潤質量也很高。
■ 下面我們再進行一下同行對比。
■ 中炬高新在過去5年中最近3年的主營利潤率大於15%，並且呈上升趨勢，中炬高新的主業盈利能力在逐步增強。中炬高新的主營利潤與營業利潤的比率一直大於80%，在90%左右，利潤質量較高。
■ 千禾味業在過去5年中最近4年的主營利潤率大於15%，千禾味業的主業盈利能力在逐步增強。千禾味業的主營利潤與營業利潤的比率除了2018年為64.76%，其他4年一直大於90%，這說明千禾味業2018年的利潤質量比較低，其他年份的利潤質量比較高。
■ 從3家公司的主營利潤率來看，中炬高新和千禾味業的主業盈利能力與海天味業差距很大。